普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾在接受财联社记者采访时表示，专属商业养老保险在试点阶段积累了一些经验，而且运行相对平稳，自个人养老金制度落地后，消费者对于养老保险需求的认知和热情都有大幅提升，但保险产品的供给仍旧不足。因此，将专属商业养老保险运营转为常态化，推广试点阶段的经验，让更多保险公司准入，可以更大程度上丰富消费者的养老金融产品选择。
报告研究了存款保险在促进金融稳定和防止银行挤兑方面的作用，以及可能补充存款保险覆盖面变化的政策和工具。
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被称为最佳赛道的白酒板块最近跌跌不休，白酒指数年内跌幅已超28%。
7月29日，白酒板块持续走弱。截至收盘，今世缘下跌超5%，公司相关人士回应称，公司内部没有出现异常，白酒行业的情况都差不多，只是公司股价下跌得厉害一些。整体来看，公司今年在行业里的跌幅不算很大。
此外，泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、山西汾酒分别下跌2.77%、2.64%、2.38%、2.03%。贵州茅台、洋河股份、五粮液等也跌超1%。
白酒板块年内跌幅超过28%。近期披露完毕的基金二季报透露出不少知名基金经理大幅减持白酒股，加剧了市场对白酒股的悲观情绪。不过，也有部分基金经理认为白酒股跌出价值，选择继续坚守或重新看好白酒股。
多只白酒股创阶段性新低
贵州茅台收盘报1398.02元/股，股价跌破1400元，创2022年11月以来新低。山西汾酒、泸州老窖、古今贡酒最新股价均创阶段性新低。
值得注意的是，白酒指数年内跌幅已超28%，是今年表现最差的板块之一。白酒股年内表现尽墨，皇台酒业年内股价腰斩，酒鬼酒、舍得酒业年内跌幅超40%，水井坊、金种子酒、年内跌幅超30%。被称为股王的贵州茅台年内股价下跌17%，千亿白酒股中，山西汾酒、泸州老窖、洋河股份年内跌幅均超20%。
白酒板块曾是A股最受资金青睐并实实在在为投资者带来较丰厚收益，在2014年至2021年的8年时间里有7年均实现正收益。白酒板块一度被投资者们誉为“长坡厚雪的赛道”。
不过，花无百日红，白酒板块自2021年末就开始震荡调整，自2023年2月开始，白酒板块加速下跌，至今跌跌不休。
以贵州茅台为例，今年6月份，茅台酒遭遇近年来最大的一次价格跳水危机，由此也引发贵州茅台等白酒股股价大跌。分析其背后原因，一是白酒行业处于弱周期的调整期，消费环境的弱势叠加前几年行业产能的无序扩张，导致供需关系发生变化，白酒价格承受压力；二是全球经济形势的不确定性、国内经济环境的变化等，都可能影响投资者情绪和市场预期，进而影响未来预期；三是政府对酒类市场的监管政策调整和税收政策变化等；四是竞争格局发生变化，各白酒品牌对市场份额进行争夺，彼此之间市场竞争压力增大。尽管一些白酒公司出台一些扶价政策，但均未能扭转白酒股的悲观预期。
国泰君安证券分析，与上一轮周期相比，本轮白酒低谷期伴随行业集中化，因而上市公司层面业绩波动幅度较小，但由于前期资产价格泡沫较大，个股普遍遭遇杀估值。大部分公司股价跌幅接近或超过上一轮最大回撤幅度，横向对比来看仅部分成长性较强的区域酒股价区间震荡、跌幅相对较小。
经过多轮调整，白酒板块总市值从6.3万亿元跌至最新的3.08万亿元，整体板块规模缩水一半。
基金整体减持白酒
在白酒股股价承压之际，陆续有基金经理暂时放下对白酒股的信仰，不断减持白酒股。
近期，公募基金二季报披露落下帷幕，数据显示，白酒股遭到公募基金频频减持，与一季度相比，公募基金前十大重仓股的白酒股持有量出现明显下降。
银河证券统计，公募基金重仓白酒股比例回落至2018年水平，公募基金对白酒的重仓持股比例在2020年末达到15.1%的历史高点后呈波动下行趋势，今年二季度末持股比例数据降至9.9%，较上个季度回落2.6个百分点。
截至二季度末，1264只公募基金合计持有贵州茅台8075.92万股，持股总市值达到1185亿元，持有贵州茅台的基金产品较一季度末的1519只减少了255只，持有股份数量则减少了604万股。
587只持有五粮液的基金，基金持仓数量减少3690万股，最新合计持有3.69亿股。基金持有泸州老窖的股份数量减少3572万股，山西汾酒的基金持有股份数量也减少1607万股。此外，古今贡酒、今世缘、迎驾贡酒等均被公募基金减持。拉长时间是来看，泸州老窖已连续3个季度被基金减持，洋河股份连续9个季度被公募基金减持。
值得注意的是，随着一些基金经理对白酒股的兴趣大减，贵州茅台也让出了主动权益基金头号重仓股宝座，被宁德时代取而代之。
一些知名基金经理如萧楠、劳杰男、焦巍、李晓星、朱少醒对白酒股的减持，更是加剧了市场对白酒板块的悲观情绪。
基金二季报显示，贵州茅台退出萧楠旗下易方达高质量严选三年持有、焦巍旗下银华富裕主题混合、劳杰男旗下汇添富价值精选、李晓星管理的银华心佳等基金的前十大重仓股。
银华基金基金经理焦巍认为，中国正处于一轮新经济大转型关口，以高端白酒为代表的消费升级行业，商业模式面临着外部和自身挑战。过去越高的毛利率和定价权，就越容易受到新一轮经济模式下的冲击和质疑。在此背景下，可能估值的调整就先行于盈利本身。
仍有基金经理坚守
尽管白酒股二季度被基金整体减持，不过也有一些知名基金经理选择坚守或重新重视白酒股的投资价值。如易方达基金的张坤选择继续坚守白酒股，易方达基金张清华、中泰资管田瑀选择增持白酒股。
易方达基金基金经理张坤选择继续坚守白酒。截至二季度末，他管理的近400亿元规模的易方达蓝筹精选持有的贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份数量不变，同时小幅加仓了山西汾酒。
张坤表示，考虑居民消费在经济中的占比，由于经济发展带来老百姓生活水平越来越好进而带来的投资机会，仍然是股票市场长期最有前景的富矿之一。当下市场由于悲观预期把一些优质公司交易在了私有化都能算清楚账的估值（市盈率、市值/自由现金流）水平。此时此刻最重要的是耐心，优质企业的长期回报预期是很可观的。
田瑀管理的中泰开阳价值优选混合基金则在二季度选择增持贵州茅台，贵州茅台首次进入该基金十大重仓股。
他认为，从短期来看，白酒产品价格继续下探具有一定的可能性。下跌过程中渠道库存的抛售、淡季需求的波动等，都会影响产品价格。但从价值角度来看，这些可能并不重要。能够决定高端白酒企业长期盈利能力进而影响企业价值的因素并非短期价格，而是高端白酒的商业模式和稀缺性。只要这两点不被打破，高端白酒的护城河就难言被打破。
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责任编辑：杨红卜 炒股带杠杆
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